1月19日,国投瑞银(UBS.US)中国价值发现股票型证券投资基金(LOF)2023年第4披露2023年四季度报告。该只基金报告期内亏损334.15万元,期末基金规模为7,068.3万元。

报告显示,国投瑞银中国价值发现股票(QDII-LOF)(161229.SZ;161229.OF)2023年四季度净值收益率,业绩比较基准个百分点,以下为其成立以来净值收益率与同期业绩比较基准(MSCI中国指数×95%+同期人民币一年期定期存款利率(税后)×5%)的走势对比:

自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较

注:本基金建仓期为自基金合同生效日起的6个月。截至建仓期结束,本基金各项资产配置比例符合基金合同及招募说明书有关投资比例的约定。

投资组合方面,截至报告期末,该只基金的资产投资组合和相关国家(地区)证券市场的分布如下:

从具体投资品种来看,该只基金主要重仓标的如下:

对于报告期内基金投资策略和运作分析,国投瑞银中国价值发现股票(QDII-LOF)基金经理表示,4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析

四季度国内经济数据显示内生增长动能仍待进一步修复。地产层面,前期拿地依然谨慎,购房信心不足,从两年复合增速来看,资金来源、开工、施工、投资增速降幅均走扩,竣工由正转负。消费偏弱运行,11月社零同比+10.1%(10月为+7.6%),明显低于市场预期(Wind预测均值为12.6%),同比回升主要是因为2022年同期的低基数,社零四年复合增速为3.1%,较10月的4.0%回落明显。金融数据方面,11月新增社融略同比多增,贷款同比少增,货币增速继续下滑。房地产动能减弱和地方债务化解都会拖累信贷增长,财政可能成为未来的关键因素,针对市场最关心的财政政策,12月召开的中央经济工作会议提出积极的财政政策要适度加力,“继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策,加强政策工具创新和协调配合”,强调“要用好财政政策空间”,后续增量政策可否落地以及政策执行效果如何值得关注。海外方面,四季度美国通胀持续回落,美联储11月FOMC继续暂停加息,符合市场预期,12月FOMC会议超预期转鸽,点阵图表示2024年可能有三次降息。虽然分母端美债利率冲高后大幅回落和美联储12月意外转鸽后金融条件转松,但分子端国内经济承压,港股和美股中概股震荡下行。四季度(截至2023年12月31日)MSIC中国(美元)指数、恒生指数、恒生国企指数和恒生科技(513130.SH;513130.OF)指数分别下跌4.4%、4.3%、6.2%和4.0%。分板块(MSCI中国指数GICS分类)看,信息技术(7.1%)、通讯服务(5.1%)、银行(0.8%)和公用事业(0.5%)上涨,保险(-18.1%)、房地产(-11.2%)、必需消费(-7.4%)、原材料(-5.9%)等领跌。

季度内我们维持了对互联网龙(00777.HK)头公司的较高配置,但继续对结构进行了调整。期内我们还对医疗保健和科技等板块(BICS)进行了增持,科技板块中我们更关注消费电子行业的边际变化。此外我们对非必需消费品和材料等板块(BICS)的部分个股进行了不同程度的减持。我们认为经历了接近三年的连续下跌(MSIC中国指数),当前海外中资股尤其是港股市场处于货币政策环境逐步由紧转松、悲观情绪释放较多以及估值偏底部的区间,短期内不断累积的积极因素有望逐步改善投资者预期,市场存在估值修复空间。长期来看,中国经济仍是决定海外中资股表现的重要因素,我们认为虽然中国经济当前需应对内外部一些中长期问题的显化,但考虑到我国政策空间大、较多领域在全球具备竞争优势,经济韧性仍在。未来是否有更多利好性政策出台,尤其是中央经济工作会议提及的具体方面的政策举措值得关注,这对中国经济可持续复苏以及投资者信心修复极为重要。看长期我们仍会坚持自下而上择股,继续关注具有竞争优势的高质量公司,通过平衡成长性和估值之间的关系来把握整体市场的机会。

4.4.2报告期内基金的业绩表现

截至报告期末,本基金份额净值为1.122元,本报告期份额净值增长率-4.43%,同期业绩比较基准收益率为-3.53%。