今天来介绍债券价格的计算。债券除了当初发行的面额以外，跟股票一样，也有一个在市场上交易的价格。只是不同于股价是建立在投资者对该公司未来的获利预期，并无法准确计算股价，债券价格则是有计算公式的，只要知道该债券的面额、票面利息、到期日及市场利率，其实就能推算出该债券的市场价格！

计算债券价格先要谈谈折现率

然而在计算债券的价格之前，必须要先来了解一个金融上的重要观念：折现。折现的核心原则，其实就是在说未来一段时间的某笔金额，在现在值多少钱的概念。

我们以银行存款作为举例，假设你今天存了100元，银行年利率为10%，那么一年后你能收回110元。而如果现在我把问题倒着问，假设一年后你可以收到110元，银行年利率为10%，那么这笔未来的110元等同是现在的多少钱？答案很显然易见的是100元。

因此只要知道了市场利率，我们即能将资金在现在及未来的价值自由换算，并且可以利用以下的常见名词归类折现的重点。

现值：资金于目前时点的价值

终值：资金于未来时点的价值

折现：将资金从终值折算回现值的过程

折现率：将资金从终值折算回现值所使用的市场利率

如何计算债券价格

现在有一张两年期的债券，面额为1万元，票面年利率为1.1％，要如何计算这张价券的价格？我们先来做个简单理解，面额1万元票面年利率为1.1％的债券，因为债券利息通常半年计息及付息一次，因此每半年可领回55元的利息，而因为是张两年期的债券，所以在第二年期终我们可领回55元的利息＋1万元的本金。

接下来是重点，我们假设未来市场利率为10％，则半年利率为5％（折现率），利用上一段提到折现的概念，我们就能计算出这张债券的价格。

债券价格计算公式：P=[c/(1+r)]+[c/(1+r)²]...+[c/(1+r)...(1+r)]+[F/(1+r)...(1+r)]

例如：

前半年可领回利息55元，进行折现55／(1+5%)＝52

第一年可领回利息55元，进行折现55／(1+5%)²＝50

第一年半年时可领回利息55元，进行折现55／(1+5%)³＝48

第二年可领回利息+本金共55+10,000＝10,055，进行折现10,055／(1+5%)⁴＝8,272

该笔债券于未来的现金流，通通折算回现值后为52+50+48+8,272＝8,422，此为该债券的市场价格。

其中用以折现的市场利率可以理解成，这张债券的到期收益率或是年化投资报酬率。

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