ETF申购和买入是投资者参与ETF交易的两种主要方式，但两者在操作门槛、交易机制、成本结构等方面存在显著差异。简单来说，申购是向基金公司直接创建ETF份额（通常需百万级资金），而买入是在二级市场像股票一样交易现有份额（门槛低至1手起）。本文将深入解析这两种方式的7大核心区别，帮助投资者根据自身需求选择最优策略。

一、基础概念：什么是ETF申购与买入？

1. ETF申购（Creation）

申购是指授权参与者（AP）（通常是大型机构）通过向基金公司提交一篮子股票和现金，直接创建新的ETF份额的过程。例如，申购100万份某沪深300ETF，可能需要按比例提交300只成分股加少量现金差额。

2. ETF买入（Trading）

买入则是普通投资者在证券交易所二级市场通过证券账户买卖已发行的ETF份额，交易方式与股票完全相同。如以当前市价买入10手（1000份）创业板ETF。

典型案例：2023年华夏科创50ETF出现折价时，机构通过申购机制套利——先买入折价ETF份额，再赎回一篮子股票获利，最终促使价格回归净值。

二、7大核心区别深度对比

三、投资者最关心的5个实操问题

1. 个人投资者能否参与申购？

原则上不可以。但部分ETF设有"迷你申购"机制（如黄金ETF允许1克起申赎），具体需查看基金招募说明书。

2. 为什么买入价格与净值不同？

这是由二级市场供需决定的。当出现折价（价格<净值）时，机构会申购ETF并卖出套利；当溢价（价格>净值）时则反向操作，最终使价格趋近净值。

3. 哪种方式成本更低？

对散户而言，买入更划算：

• 申购需承担一篮子股票的交易佣金、印花税等
• 买入仅支付券商佣金（部分ETF免5元最低收费）

4. 跨境ETF有何特殊之处？

如纳指ETF需注意：

1. 申购需用美元或外汇额度
2. T+2交收制度导致溢价波动更大
3. 需承担汇率波动风险

5. 如何利用两种方式套利？

机构常用策略：

当溢价率>1%时：
1. 申购ETF份额（获得净值计价）
2. 在二级市场卖出（获得溢价收益）
3. 扣除成本后获取无风险收益

四、历史数据揭示的规律

根据上交所2022年统计：

• 股票型ETF日均折溢价率0.3%以内
• 跨境ETF因时差可达1.5%
• 机构通过申购赎回机制年均套利收益约2.8亿元

五、选择建议：哪种方式更适合你？

选择申购的情况：

• 机构投资者需要大规模建仓
• 专业套利交易者
• 持有对应成分股可置换ETF

选择买入的情况：

• 个人投资者
• 小额资金（<100万元）
• 需要灵活买卖

理解这两种机制的本质区别，不仅能帮助投资者选择合适路径，更能洞察ETF价格形成机制，把握潜在套利机会。建议普通投资者重点关注二级市场买入，而机构投资者则可综合运用两种方式优化资产配置效率。