每股净资产（Book Value Per Share）是衡量上市公司股票内在价值的重要财务指标，它直接反映了股东每股股票对应的公司净资产价值。简单来说，就是将公司的净资产（总资产减去总负债）除以总股本数得出的数值。这个指标能帮助投资者判断股票是否被低估或高估，是价值投资中不可忽视的"照妖镜"。
一、每股净资产的深层解析
1. 计算公式与核心要素
每股净资产的计算公式为：每股净资产 = (总资产 - 总负债) ÷ 总股本。其中包含三个关键要素：
- 总资产：包括流动资产（现金、存货等）和非流动资产（厂房、设备等）
- 总负债：包含短期负债（应付账款等）和长期负债（公司债券等）
- 总股本：公司发行的所有普通股数量
2. 与相关指标的区别
投资者常将每股净资产与以下指标混淆：
| 指标 | 计算方式 | 反映内容 |
|---|---|---|
| 每股收益(EPS) | 净利润÷总股本 | 盈利能力 |
| 每股现金流 | 经营现金流÷总股本 | 现金创造能力 |
| 每股净资产 | 净资产÷总股本 | 账面价值 |
二、为什么每股净资产如此重要？
1. 价值投资的"指南针"
巴菲特等价值投资者特别重视这个指标。当股价低于每股净资产时，可能意味着股票被市场低估。例如，2020年疫情期间，银行股普遍出现股价低于净资产的情况，后来多数实现了价值回归。
2. 企业并购的参考基准
在企业并购中，收购方常以每股净资产作为定价基础。2019年某知名家电企业并购案中，最终成交价就是每股净资产的1.8倍。
3. 风险预警信号
如果公司连续多年每股净资产下滑，可能预示经营出现问题。某科技公司2018-2020年每股净资产从15元降至9元，随后爆出财务造假丑闻。
三、每股净资产的实战应用技巧
1. PB比率：判断估值高低
市净率(PB)=股价÷每股净资产，是重要估值指标：
- PB<1：股价低于净资产，可能存在投资机会
- PB=1：股价与净资产持平
- PB>1：股价高于净资产，需结合成长性判断
2. 行业差异比较
不同行业的每股净资产差异很大：
- 重资产行业（如钢铁、银行）：每股净资产通常较高
- 轻资产行业（如互联网、软件）：每股净资产相对较低
3. 动态跟踪分析
建议投资者：
- 每季度查看财报中的净资产变化
- 关注净资产增长是否可持续
- 对比同行业公司的每股净资产水平
四、常见问题解答
1. 每股净资产越高越好吗？
不一定。过高的每股净资产可能意味着公司资产利用效率低下。理想状态是保持适度水平同时实现稳定增长。
2. 为什么有些公司股价长期低于净资产？
可能原因包括：行业前景黯淡、公司治理问题、资产质量存疑等。需要具体分析，不能简单认为都是投资机会。
3. 每股净资产会变成负数吗？
会。当公司资不抵债（总负债>总资产）时，每股净资产就为负值，这是非常危险的信号，通常出现在濒临破产的企业。
4. 新股发行会影响每股净资产吗？
会。增发新股会稀释每股净资产，而回购股份则会提升每股净资产。例如某公司2021年回购5%股份后，每股净资产提升了6.2%。
五、专业投资者的使用建议
资深分析师建议：
- 结合ROE看：净资产收益率(ROE)能反映净资产创造利润的能力
- 关注调整后净资产：剔除商誉等可能虚高的资产
- 历史对比：观察近5年每股净资产变化趋势
- 同业对比：同行业中每股净资产较高且PB较低的公司更具吸引力
每股净资产虽然是静态指标，但通过科学分析和正确解读，能够成为投资者识别价值、规避风险的有力工具。记住，没有任何单一指标能决定投资成败，必须结合多方面因素综合判断。